O histórico da China proíbe o ferro da BHP
China proíbe BHP Iron , mas a China é o maior importador mundial de minério de ferro, respondendo por 70% do volume do comércio global. No entanto, há muito tempo ela não tem influência sobre os preços e está sujeita à exploração pelo Índice Platts.
O que é o Índice Platts?
Os analistas solicitam cotações de 30 a 40 usinas siderúrgicas e empresas de mineração, identificando as ofertas mais altas e mais baixas. Esses valores são então quantificados com base em fatores como local de entrega e grau do minério antes de serem inseridos em um modelo para calcular o preço avaliado.
Falhas inerentes à metodologia do Índice Platts
O preço não é determinado pela dinâmica normal de oferta e demanda do mercado e pelas margens de lucro equilibradas. Em vez disso, ele se baseia em cotações apresentadas por mineradoras e siderúrgicas.
As mineradoras e siderúrgicas podem cotar preços inflacionados para obter lucros no downstream.
Por exemplo:
Minério de ferro com um custo de $40 por tonelada e um preço de transação de $100 por tonelada
Margem de lucro de vendas = 60%
Margem de lucro de custo = 150%
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Em 2024, a margem média de lucro das vendas das principais empresas siderúrgicas da China foi de apenas 0,71%.
No entanto, como o maior importador de minério de ferro do mundo, a China buscou apenas uma redução modesta do preço do índice Platts durante as negociações com a BHP, mas recebeu uma resposta arrogante.
| Item | Entidade/País | Volume | Lucro aproximado |
|---|---|---|---|
| Vendas de matéria-prima (minério de ferro) | Austrália | ≈1 bilhão de toneladas | ≈USD 20 bilhões |
| Produção de produtos acabados (aço) | China | ≈1 bilhão de toneladas | ≈USD 3 bilhões |
Antes de a China proibir a BHP Iron: o tema das negociações
As negociações entre as duas partes se concentraram no preço do contrato de 2026, abordando principalmente o preço e o método de cálculo.
Com relação ao preço
O preço internacional do minério de ferro diminuiu em aproximadamente 19% em 2025. Consequentemente, a China propôs a fixação do preço do minério de ferro com base na taxa pós-declínio de 2025, ajustada por fatores como a diminuição da qualidade, em US$80 por tonelada. Como o minério australiano é predominantemente extraído por meio de métodos a céu aberto com custos de extração excepcionalmente baixos, as despesas totais, incluindo o transporte, chegam a aproximadamente US$18-24 por tonelada úmida. Levando em conta uma taxa de conversão de úmido para seco de 80% e o frete marítimo, o custo total de desembarque cai para $30-40 por tonelada. Consequentemente, $80 por tonelada já representa uma margem de lucro de 100%. No entanto, a BHP prevê um aumento substancial na demanda futura de aço e exige um aumento de 15% em relação ao preço acordado no ano passado. As posições de negociação das duas partes divergem em mais de $30 por tonelada. Com base nas importações anuais da China de 700 milhões de toneladas de minério de ferro da Austrália, isso representa uma diferença superior a $20 bilhões.
Com relação ao método de precificação
O minério de ferro australiano tem operado consistentemente sob um sistema de negociação caracterizado por "preços em dólares americanos + preços do índice Platts + transações à vista em uma base free-on-board". A China agora exige liquidação em CNY.
A liquidação em CNY não equivale ao preço em CNY. A liquidação em CNY refere-se ao fato de a Austrália aceitar o pagamento do minério de ferro em CNY. A precificação em Yuan chinês, no entanto, denota o uso de preços formados no mercado chinês como preço de liquidação, em vez de converter os preços da Platts em CNY por meio de taxas de câmbio.
É por isso que a China suspendeu as vendas de minério de ferro da australiana BHP denominadas em dólares americanos.
China proíbe minério de ferro da BHP: por que tanta confiança?
Você pode se perguntar: a China é o maior importador de minério de ferro do mundo, com 70% de suas importações originárias da Austrália. Os setores de infraestrutura, veículos de energia nova, energia fotovoltaica e outros da China dependem do minério de ferro. A interrupção das importações agora desestabilizaria o fornecimento doméstico de minério de ferro da China? A resposta é Absolutamente não.
Somente o minério de ferro da BHP, denominado em dólares americanos, foi proibido
Atualmente, a China só proibiu a BHP de fixar o preço do minério de ferro em dólares americanos, e a indústria siderúrgica mantém participações acionárias em determinadas minas no exterior. Assim, mesmo que o poder de fixação de preços esteja fora de seu controle, a BHP pode recuperar o aumento dos custos por meio de dividendos de participação nos lucros dessas minas. Quando os preços do minério estão altos, os lucros podem ser gerados por meio de dividendos; quando os preços do minério estão baixos, os lucros podem ser gerados por meio da produção de aço.
Adquirir uma participação em uma empresa de mineração
A aquisição direta de participações em empresas de mineração possibilita lucros não apenas com o minério de ferro vendido para a China, mas também com as vendas para outros países. A Chinalco detém uma participação de 14,99% na Rio Tinto; se não fossem os limites regulatórios, ela poderia ter garantido uma participação ainda maior.
A mina de minério de ferro de Simandou está pronta para iniciar suas operações
O capital chinês detém a participação majoritária no depósito de minério de ferro de Simandou. Com a mina pronta para iniciar a produção, a China ganha uma nova fonte de minério de ferro. Isso faz de Simandou o maior e mais alto depósito mineral no exterior sob propriedade chinesa. Devido à sua localização no interior, a mina exige a construção de uma ferrovia de transporte pesado e instalações portuárias, que serão construídas e operadas pela China. A Guiné vende o minério de ferro para a China para pagar os empréstimos de infraestrutura. Quando a produção se estabilizar, a produção anual de Simandou chegará a aproximadamente 120 a 150 milhões de toneladas, o que corresponde aproximadamente ao fornecimento anual da BHP para a China.
O redesenvolvimento de recursos de sucata de aço
A China planeja aumentar a produção doméstica de minério de ferro em 100 milhões de toneladas até 2025, em comparação com os níveis de 2020. Novos projetos de capital de minério de ferro, principalmente centrados em Simandou, juntamente com o redesenvolvimento de recursos de sucata de aço. O redesenvolvimento dos recursos de sucata de aço é um componente crucial. O estoque atual de aço da China é de aproximadamente 13 bilhões de toneladas, ocupando o primeiro lugar no mundo. Quando a China atingir seu pico de produção de aço, a sucata de aço sustentará a circularidade de todo o setor siderúrgico, tornando-se o principal material para a fundição de aço. A sucata de aço é fundida diretamente em aço derretido antes de ser alimentada em máquinas de fundição contínua. Com a capacidade de energia fotovoltaica e eólica totalmente implantada na China atingindo 1,7 bilhão de quilowatts, os custos de geração de eletricidade caíram drasticamente. Consequentemente, a fundição de sucata de aço é simples, econômica e ambientalmente correta. Não se espera que as importações totais de minério de ferro da China cresçam substancialmente no futuro e podem até diminuir. Isso reduzirá significativamente a dependência do minério de ferro australiano.
China proíbe minério de ferro da BHP:Últimas notícias
Até o momento, a BHP concordou em liquidar uma parte de seu comércio de minério de ferro em renminbi. A empresa se comprometeu a fazer a transição de 30% de seu comércio de minério de ferro spot com a China para preços e liquidação em renminbi, com o acordo entrando em vigor no quarto trimestre de 2025.
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